“金利來(lái)——男人的世界?！痹呛芏嗳说拿篮没貞?。12月17日晚間，這個(gè)由“領(lǐng)帶大王”曾憲梓創(chuàng)辦于1968年的品牌——金利來(lái)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金利來(lái)”，00533.HK）發(fā)布公告稱(chēng)，要約人建議以計(jì)劃安排方式將公司私有化，每股現(xiàn)金1.5232港元，現(xiàn)金代價(jià)最高4.64億港元。計(jì)劃生效后，金利來(lái)將申請(qǐng)撤銷(xiāo)股份于香港聯(lián)交所的上市地位。

　　對(duì)于未來(lái)渠道、產(chǎn)品和營(yíng)銷(xiāo)如何調(diào)整，記者向金利來(lái)方面發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

　　此外，記者注意到，自2024年下半年以來(lái)，在服裝行業(yè)，拉夏貝爾（06116.HK）、堡獅龍（00592.HK）陸續(xù)提出從香港聯(lián)交所退市的計(jì)劃。

　　“服裝市場(chǎng)復(fù)雜變化快，中國(guó)服裝市場(chǎng)變化更快，短短二十來(lái)年，經(jīng)歷了多種新模式（電商）、新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)（互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)）和新消費(fèi)（Z世代消費(fèi)者崛起）的疊加，這要求企業(yè)具有快速反應(yīng)能力的同時(shí)，還要有高效的糾錯(cuò)機(jī)制，對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略制定和執(zhí)行落地都有極高的要求。”服裝行業(yè)分析師馬崗向記者如此說(shuō)道。

　　金利來(lái)背后“港風(fēng)”漸弱

　　“金利來(lái)是港式風(fēng)格潮流的代表，配合港劇、港式MTV和港星，對(duì)20世紀(jì)70～80年代人群消費(fèi)風(fēng)格有極重要的影響?！瘪R崗如此分析。

　　記者注意到，在1984年，金利來(lái)正式進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，產(chǎn)品逐步拓寬至男士正裝、商務(wù)休閑、時(shí)尚休閑、服飾、男女皮具皮鞋等，門(mén)店更是鋪滿(mǎn)全國(guó)各地。在發(fā)力服裝主業(yè)的同時(shí)，金利來(lái)還進(jìn)軍物業(yè)領(lǐng)域。

　　金利來(lái)官方網(wǎng)站介紹：迄今，金利來(lái)服裝服飾系列在中國(guó)內(nèi)地已擁有專(zhuān)營(yíng)店/專(zhuān)柜約800間，由特許商經(jīng)營(yíng)的皮具、皮鞋、內(nèi)衣和G|Y休閑服裝服飾專(zhuān)營(yíng)店/專(zhuān)柜近2700間，金利來(lái)建立了遍及全國(guó)的成熟穩(wěn)定銷(xiāo)售管道和網(wǎng)絡(luò)。

　　但是如今金利來(lái)選擇私有化，意欲從港股摘牌。對(duì)金利來(lái)提出私有化的要約人是公司執(zhí)行董事、主席兼行政總裁曾智明，曾智明及其母親等組成的要約一致行動(dòng)人士目前合計(jì)持有公司68.75%股權(quán)。因此，要約計(jì)劃的股東持股比例為31.25%，共持有3.04億股。

　　至于摘牌的原因，金利來(lái)在公告中稱(chēng)：“鑒于市場(chǎng)上的股份成交量偏低，而本公司于過(guò)往20年來(lái)并無(wú)利用其上市地位進(jìn)行集資活動(dòng)，本公司認(rèn)為其于聯(lián)交所的上市地位作為本公司業(yè)務(wù)及未來(lái)增長(zhǎng)的籌資來(lái)源已變得無(wú)關(guān)緊要。”

　　業(yè)績(jī)壓力或許是金利來(lái)選擇退市的原因之一。財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，金利來(lái)錄得總營(yíng)業(yè)額6.03億港元，同比下跌9%，主要由于國(guó)內(nèi)服裝服飾銷(xiāo)售下跌。

　　此外，財(cái)報(bào)顯示，截至2024年6月底，其國(guó)內(nèi)的服裝產(chǎn)品經(jīng)由約810間的終端銷(xiāo)售點(diǎn)銷(xiāo)售，銷(xiāo)售點(diǎn)中的132間由集團(tuán)直接經(jīng)營(yíng)，當(dāng)中包括37間奧特萊斯店及3間“金利來(lái)3388”文化生活館。其中，3間文化館目前處于虧損狀態(tài)。

　　此外，其公告稱(chēng)，期內(nèi)本集團(tuán)電商業(yè)務(wù)同樣受市道低迷影響，以人民幣計(jì)算的銷(xiāo)售額僅與去年同期持平，期內(nèi)仍以銷(xiāo)售特供貨品為主，僅少量銷(xiāo)售為非特供貨品，期銷(xiāo)售額占本集團(tuán)國(guó)內(nèi)服裝銷(xiāo)售約30%。

　　就此，馬崗認(rèn)為，港股低迷，交易活躍度和估值水平不太理想或是金利來(lái)私有化的主因。同時(shí)，隨著大陸經(jīng)濟(jì)、文化消費(fèi)多方面崛起，港風(fēng)從潮流、主流漸漸邊緣化，港風(fēng)消費(fèi)品受到重要影響。“時(shí)尚產(chǎn)品的崛起背后，離不開(kāi)文化，港式影視對(duì)大眾影響變?nèi)?，港牌產(chǎn)品也受到影響?！?/p>

　　“金利來(lái)這些年主要是靠特許經(jīng)營(yíng)，但是作為老品牌，在宣傳推廣上投入較少；此外，轉(zhuǎn)型投入大，選擇在這個(gè)時(shí)候退市還有一定的余地?！睍r(shí)尚產(chǎn)業(yè)獨(dú)立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄表示。

　　就此，金利來(lái)在公告中稱(chēng)，成為私人公司后，本公司能夠針對(duì)目前的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)制定其他更長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略決策，而不受資本市場(chǎng)預(yù)期、監(jiān)管成本、披露責(zé)任或短期市場(chǎng)及投資者情緒的影響。

　　12月23日，金利來(lái)開(kāi)盤(pán)后沖到1.430港元。但根據(jù)此前公告，1.5232港元的注銷(xiāo)價(jià)，較2024年6月30日股東應(yīng)占每股未經(jīng)審核綜合資產(chǎn)凈值約4.4741港元折讓約65.95%。由此，為金利來(lái)集團(tuán)股東提供了一個(gè)高于市價(jià)的退出機(jī)會(huì)。

　　行業(yè)格局生變

　　從業(yè)績(jī)上來(lái)看，2024年上半年，金利來(lái)在國(guó)內(nèi)服裝整體營(yíng)業(yè)額錄得4.21億港元，較去年同期下跌約9%，以人民幣計(jì)算的跌幅為8%。

　　實(shí)際上，金利來(lái)在國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品和營(yíng)銷(xiāo)模式也不斷在調(diào)整當(dāng)中。2024年春節(jié)，金利來(lái)憑借“好意頭”營(yíng)銷(xiāo)走進(jìn)年輕用戶(hù)視線，利用“金利來(lái)”和“錦鯉來(lái)”的諧音進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)，與消費(fèi)者建立緊密聯(lián)系；同時(shí)，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中，金利來(lái)和圓明園聯(lián)名系列產(chǎn)品立足中國(guó)傳統(tǒng)文化，在服裝設(shè)計(jì)中傳遞家國(guó)情懷，弘揚(yáng)傳統(tǒng)文化，營(yíng)造更適合東方紳士的穿衣意境。

　　此外，金利來(lái)還在2024春夏推廣通過(guò)“MBTI人格”的穿搭風(fēng)格迅速建立情感認(rèn)同，促進(jìn)品牌和消費(fèi)者的社交互動(dòng)；同時(shí)金利來(lái)集團(tuán)旗下子品牌GOLDLION3388在上海商圈建立文化生活館，通過(guò)集合高科技新視覺(jué)零售空間、定制體驗(yàn)空間、多功能展覽空間、茶飲文化新體驗(yàn)四大功能區(qū)域，對(duì)話新一代消費(fèi)者，傳遞品牌文化。

　　“這些改變是對(duì)年輕消費(fèi)群體的迎合和對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)變化做的調(diào)整。但品牌老化，依然是老一代港式品牌的硬傷?！瘪R崗認(rèn)為，消費(fèi)者和市場(chǎng)在快速的變化，金利來(lái)的產(chǎn)品、營(yíng)銷(xiāo)和渠道在應(yīng)對(duì)變化時(shí)還是用早期思路在做。

　　程偉雄認(rèn)為，雖然金利來(lái)做了很多聯(lián)名以及產(chǎn)品的創(chuàng)新，但是聲勢(shì)還不夠大，在品牌、廣告、營(yíng)銷(xiāo)方面的投入還不夠。

　　實(shí)際上，2024年下半年，意欲從港股退市的不止金利來(lái)。10月15日，堡獅龍正式停牌，涉及并購(gòu)消息。堡獅龍與佐丹奴、班尼路并稱(chēng)為香港服飾三巨頭，成為當(dāng)時(shí)香港及澳門(mén)最大的服裝零售集團(tuán)。

　　在2005年，堡獅龍市值突破25億港元。但從2018年起，堡獅龍業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損了2900萬(wàn)港元，凈利暴跌超過(guò)600%；到了2019年，其凈虧損更持續(xù)擴(kuò)大至1.39億港元；2020年堡獅龍中報(bào)顯示，公司凈虧損了9368.7萬(wàn)港元。

　　最終在2020年，李寧旗下非凡中國(guó)以5000萬(wàn)港元的三折低價(jià)買(mǎi)下。但是非凡領(lǐng)越發(fā)布的2024年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告稱(chēng)，在截至2024年6月30日的六個(gè)月內(nèi)，非凡領(lǐng)越綜合收入同比下滑6.2%至51億港元（約合人民幣46.61億元），歸母凈利潤(rùn)同比下跌14.48%至1.13億港元。

　　此外，近日，香港聯(lián)合交易所發(fā)布公告宣布，2024年11月14日上午9時(shí)起，新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司的上市地位予以取消。這距離拉夏貝爾登陸港股剛剛過(guò)去十年。

　　除了退市，目前拉夏貝爾正在進(jìn)行破產(chǎn)重整。11月8日，拉夏貝爾發(fā)布的《關(guān)于公司進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的進(jìn)展暨風(fēng)險(xiǎn)提示公告》顯示，因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，上海市第三中級(jí)人民法院裁定受理了拉夏貝爾的破產(chǎn)清算案件。2024年7月24日，公司、公司管理人、重整投資人簽署了《重整投資協(xié)議》。根據(jù)財(cái)報(bào)，2024年上半年，其營(yíng)收同比下降17.4%至6935萬(wàn)元，再度虧損4040萬(wàn)元。

　　馬崗表示，服裝行業(yè)加速分化，優(yōu)秀的公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚好，庫(kù)存大和資金周轉(zhuǎn)有問(wèn)題的公司面臨一定挑戰(zhàn)?；蛟S服裝企業(yè)不受資本市場(chǎng)的邏輯影響，才可以更果敢地做變革。