農(nóng)歷新年伊始，輕松健康集團(tuán)向港交所遞交招股書，打響新一年保險(xiǎn)科技賽道沖刺資本市場(chǎng)“第一槍”。

　　據(jù)披露，輕松健康集團(tuán)此次擬港股主板掛牌上市，中金公司和招商證券國際為聯(lián)席保薦人。募資金額擬用于提升公司的品牌知名度、醫(yī)學(xué)研究和真實(shí)世界研究；提升AI及大數(shù)據(jù)領(lǐng)域技術(shù)能力，拓展至更多地區(qū)及海外市場(chǎng)等。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，為了順利推進(jìn)上市，2024年以來輕松健康集團(tuán)對(duì)自身架構(gòu)、業(yè)務(wù)以及商業(yè)模式做了不少調(diào)整，包括將疾病眾籌類業(yè)務(wù)主體分拆剝離。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，輕松健康集團(tuán)近年來營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，但整體凈利潤(rùn)和毛利率等指標(biāo)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　此外，由于2024年以來保險(xiǎn)科技賽道的多家上市公司后續(xù)股價(jià)表現(xiàn)不甚理想，輕松健康集團(tuán)主打的“科技牌”能否獲得市場(chǎng)認(rèn)可，亟待時(shí)間驗(yàn)證。

　　剔除眾籌業(yè)務(wù) 完成重組

　　輕松健康集團(tuán)原名輕松籌，2014年在開曼群島注冊(cè)成立。2019年，輕松籌正式升級(jí)為輕松集團(tuán)，2020年9月更名為輕松健康集團(tuán)。成立十余年來，其也聚集了騰訊、IDG、德同環(huán)球、陽光保險(xiǎn)等實(shí)力較強(qiáng)的投資方。

　　根據(jù)招股書，2024年6月，輕松健康集團(tuán)分拆并剔除了包括在線疾病籌款服務(wù)（注：即“輕松籌”）以及朵爾醫(yī)院。其中，將在線疾病籌款服務(wù)及運(yùn)營(yíng)（全部注入北京眾意互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“眾意互聯(lián)”），并將眾意互聯(lián)和朵爾醫(yī)院的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給重組后持有并從事除外業(yè)務(wù)的中朗集團(tuán)。

　　根據(jù)招股書，這一調(diào)整主要是由于輕松健康集團(tuán)是一家在開曼注冊(cè)的外資企業(yè)，而我國法律法規(guī)對(duì)外資開展某些業(yè)務(wù)有所限制。

　　2024年3月，中朗科技香港有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中朗科技香港”）根據(jù)中國香港法律注冊(cè)成立，由輕松健康集團(tuán)全資擁有。2024年4月，珠海中朗平康科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中朗平康”）作為外商獨(dú)資企業(yè)在中國內(nèi)地注冊(cè)成立，由中朗科技香港全資擁有。2024年3月，珠海中朗寧康科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中朗寧康”）注冊(cè)成立，由輕松健康集團(tuán)董事長(zhǎng)楊胤及附屬公司董事于亮分別擁有70%及30%的股份。

　　2024年4月，中朗寧康并入中朗平康。同月，輕松籌網(wǎng)絡(luò)將其持有的眾意互聯(lián)100%股權(quán)和朵爾醫(yī)院95%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給中朗寧康。股份轉(zhuǎn)讓后，眾意互聯(lián)及朵爾醫(yī)院成為中朗寧康的附屬公司。

　　2024年4月，ZhongLang Technology Corporation（以下簡(jiǎn)稱“中朗開曼”，連同其附屬公司及綜合聯(lián)屬實(shí)體“中朗集團(tuán)”）根據(jù)開曼群島法律注冊(cè)成立，成為持有除外業(yè)務(wù)及相關(guān)實(shí)體的新成立離岸控股公司。

　　2024年6月，中朗開曼從輕松健康集團(tuán)收購了中朗科技香港。2024年6月，中朗開曼按面值發(fā)行股份，并與輕松健康集團(tuán)現(xiàn)有股東簽訂股東協(xié)議。同年，輕松健康集團(tuán)不僅終止了集團(tuán)內(nèi)所有的合約安排，還注銷了一些附屬公司。上述系列重組已于2024年12月完成。

　　輕松健康集團(tuán)在招股書中表示：“據(jù)我們的中國法律顧問告知，重組已獲得相關(guān)中國監(jiān)管組織的批準(zhǔn)，并且重組于所有重大方面均符合中國適用的法律法規(guī)?！?/p>

　　聚焦健康服務(wù)和保險(xiǎn) 凈利潤(rùn)呈下降趨勢(shì)

　　根據(jù)招股書，2022年、2023年、截至2023年9月30日及2024年9月30日，輕松健康集團(tuán)收入分別為3.94億元、4.90億元、3.09億元及6.43億元。同期，輕松健康集團(tuán)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）分別為人民幣1.49億元、1.47億元、1.33億元及7660萬元。

　　毛利率方面，2022年、2023年以及2024年前三季度，輕松健康集團(tuán)的毛利率分別為82.6%、79.9%以及43.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率分別為37.9%、29.9%以及11.9%，出現(xiàn)下降。

　　目前，上市主體輕松健康集團(tuán)主要業(yè)務(wù)包括兩大板塊，即輕松健康服務(wù)和輕松保險(xiǎn)。輕松健康服務(wù)包括早篩服務(wù)、綜合健康服務(wù)包、科普服務(wù)及醫(yī)學(xué)研究輔助服務(wù)；保險(xiǎn)服務(wù)是其通過互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺(tái)輕松保險(xiǎn)為用戶提供的一系列健康保險(xiǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)，具體包括豐富的保險(xiǎn)產(chǎn)品供應(yīng)、定制化產(chǎn)品開發(fā)、全流程保險(xiǎn)服務(wù)媒體發(fā)布（http://mediafabu.com/）。

　　2022年、2023年、截至2023年9月30日及2024年9月30日，輕松健康服務(wù)所得收入分別為5980萬元、1.55億元、5590萬元及3.98億元，分別占同期總收入的15.2%、31.7%、18.0%及61.8%。

　　保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，截至2024年9月30日，輕松保險(xiǎn)已提供來自36家保險(xiǎn)公司合作伙伴的共252款保險(xiǎn)產(chǎn)品，覆蓋2610萬名投保人及約2900萬名被保險(xiǎn)人，實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入50億元。

　　拆解來看，輕松保險(xiǎn)主要業(yè)務(wù)開展路徑有兩條，即線上保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)、保險(xiǎn)技術(shù)服務(wù)。媒體邀約（http://mediafabu.com/）

　　在線保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)方面，其主要收取保險(xiǎn)公司合作伙伴支付的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)費(fèi)。2022年、2023年、截至2023年9月30日及2024年9月30日，輕松保險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的線上保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)收入分別為1.41億元、1.35億元、約1.03億元、約0.99億元。

　　為保險(xiǎn)公司提供技術(shù)服務(wù)，即根據(jù)保險(xiǎn)公司要求的服務(wù)范圍和使用情況收取預(yù)先確定的固定費(fèi)用。2022年、2023年、截至2023年9月30日及2024年9月30日，保險(xiǎn)技術(shù)服務(wù)分別創(chuàng)造收入1.80億元、1.92億元、約1.44億元、約1.40億元。

　　多位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，輕松健康集團(tuán)正在積極探索“健康+保險(xiǎn)”的大健康生態(tài)閉環(huán)。招股書也顯示，輕松健康集團(tuán)一直在探索交叉銷售機(jī)會(huì)，引導(dǎo)用戶找到符合其需求的全面健康保障解決方案。

　　同時(shí)，根據(jù)招股書相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示，若因任何原因無法繼續(xù)保持與保險(xiǎn)公司合作伙伴的良好關(guān)系，無法提供對(duì)用戶有吸引力的保險(xiǎn)產(chǎn)品，或產(chǎn)品的受歡迎程度下降，輕松健康集團(tuán)來自保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)費(fèi)用的收入可能會(huì)減少，財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)受到重大不利影響。

　　此外，輕松健康集團(tuán)也面臨主要客戶及供應(yīng)商過于集中的風(fēng)險(xiǎn)。2022年、2023年、截至2024年9月30日，來自五大客戶的收入分別占其總收入的75.4%、71.7%及66.3%，向五大供應(yīng)商的采購分別占同期采購總額的41.9%、36.1%及69.5%。

　　“科技牌”有多少吸引力？

　　在招股書中，輕松健康集團(tuán)將自身定位為中國領(lǐng)先的科技型一站式平臺(tái)，并用較大篇幅陳述了其近年來在科技方面的投入和成果。

　　從行業(yè)來看，2024年全年，保險(xiǎn)科技平臺(tái)掀起了一波境外上市浪潮，雖然其中不少保險(xiǎn)科技類平臺(tái)企業(yè)成功上市，但后續(xù)的股價(jià)表現(xiàn)大多不理想，股價(jià)出現(xiàn)持續(xù)下跌，甚至破發(fā)。其中，有家保險(xiǎn)（UBXG.O）、致?？萍迹╖BAO.O）發(fā)行價(jià)分別為每股5美元、4美元。截至2025年2月9日，兩家企業(yè)的股價(jià)分別下跌至每股2.93美元、1.47美元。

　　此外，圓心科技在港交所五次遞表，于2024年2月通過聆訊，但是目前該申請(qǐng)已顯示為失效狀態(tài)。線上保險(xiǎn)銷售平臺(tái)“小雨傘”的母公司手回科技在2024年1月向港交所遞交招股書，后因招股書滿6個(gè)月，于同年7月失效。

　　根據(jù)招股書，輕松健康集團(tuán)研發(fā)工作主要集中在產(chǎn)品和技術(shù)開發(fā)、流程自動(dòng)化、AI和大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，并組建了一支有85名成員的專門研發(fā)團(tuán)隊(duì)。2022年、2023年、截至2023年9月30日及2024年9月30日，集團(tuán)研發(fā)投入分別為5280萬元、6140萬元、4360萬元及5170萬元，分別占同期收入的13.4%、12.5%、14.1%及8%。

　　根據(jù)招股書，公司開發(fā)的專有AI技術(shù)促進(jìn)了保險(xiǎn)產(chǎn)品及健康服務(wù)的開發(fā)和優(yōu)化，有效提升用戶獲取和參與度，提高平臺(tái)運(yùn)營(yíng)效率。

　　不過，與大多數(shù)新興技術(shù)一樣，AI本身亦有其自身的一系列風(fēng)險(xiǎn)及挑戰(zhàn)，可能會(huì)影響其采用及業(yè)務(wù)。此次輕松健康集團(tuán)打出的“科技牌”能否獲得市場(chǎng)認(rèn)可，亟待時(shí)間驗(yàn)證。

　　記者注意到，輕松健康集團(tuán)在招股書中提示，AI算法可能存在缺陷，使用的數(shù)據(jù)可能不完整或有偏見?！安划?dāng)或有爭(zhēng)議的數(shù)據(jù)操作可能會(huì)損害AI驅(qū)動(dòng)服務(wù)。因此，我們AI生成的健康相關(guān)內(nèi)容可能包含對(duì)用戶有誤導(dǎo)性的內(nèi)容。倘不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)或糾正該等錯(cuò)誤，我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)受到不利影響?！?/p>媒體管家全國各地區(qū)分支機(jī)構(gòu)聯(lián)系電話：
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