近日，為規(guī)范區(qū)域報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)開展，全國銀行間同業(yè)拆借中心制定的《全國銀行間同業(yè)拆借中心銀行間債券市場區(qū)域報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)指引》（以下簡稱“《指引》”）指出，參與機(jī)構(gòu)需具備較強(qiáng)的報(bào)價(jià)、定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，具備一定客戶基礎(chǔ)和系統(tǒng)條件，在服務(wù)所在地區(qū)發(fā)行人和投資者方面經(jīng)驗(yàn)豐富。

　　中國銀行研究院研究員楊娟表示，此次《指引》是首個(gè)規(guī)范區(qū)域債券市場的全國性文件。此次《指引》更加聚焦于銀行間債券市場區(qū)域報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)，在明確區(qū)域報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，規(guī)范地方商業(yè)銀行、證券公司等參與機(jī)構(gòu)的資格條件與行為規(guī)范。

　　參與機(jī)構(gòu)需債券交易活躍

　　根據(jù)《指引》，區(qū)域報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)是指地方商業(yè)銀行、證券公司針對其公司注冊地所在地區(qū)的地方政府、企業(yè)所發(fā)行的地方政府債、公司信用類債券提供報(bào)價(jià)交易，重點(diǎn)服務(wù)當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的行為。

　　《指引》規(guī)定，區(qū)域報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)的參與機(jī)構(gòu)應(yīng)為具備商業(yè)銀行、證券公司等境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)法人資質(zhì)的市場成員機(jī)構(gòu)。擬參與區(qū)域報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)需具備支持區(qū)域報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)良好運(yùn)行的本區(qū)域發(fā)行的區(qū)域債券持倉規(guī)模，原則上上一年度末的區(qū)域債券持倉規(guī)模不低于500億元，或在服務(wù)所在地區(qū)投資者方面有突出表現(xiàn)；同時(shí)，參與機(jī)構(gòu)需債券交易活躍，積極參與創(chuàng)新業(yè)務(wù)，原則上上一年度債券交易活躍度在所在地區(qū)金融機(jī)構(gòu)中居前列。

　　楊娟表示，該《指引》明確參與機(jī)構(gòu)條件的主要考量是保證參與機(jī)構(gòu)是本地債券持有規(guī)模大、在本地債券市場活躍度高、債券交易的內(nèi)控機(jī)制與操作流程規(guī)范的地方商業(yè)銀行或證券公司。提出500億元的數(shù)量限制是為了避免由于部分農(nóng)村信用社、地方城商行、地方證券公司等規(guī)模過小的地方金融機(jī)構(gòu)不規(guī)范的報(bào)價(jià)行為干擾區(qū)域債券市場。

　　“對于大部分省區(qū)來說，500億元的持倉量是債券市場活躍度較高、規(guī)模較大的商業(yè)銀行或證券公司的正常持倉量，但對于債券市場規(guī)模較小的省區(qū)而言，500億元的規(guī)模要求過高，因此《指引》強(qiáng)調(diào)‘原則上上一年度末的區(qū)域債券持倉規(guī)模不低于500億元，或在服務(wù)所在地區(qū)投資者方面有突出表現(xiàn)’?！睏罹瓯硎荆袄鐚Ρ葟V東省和西藏地區(qū)，2024年12月27日二者的債券余額分別為100827.33億元和2117.45億元，地方法人銀行業(yè)機(jī)構(gòu)和證券公司合計(jì)的數(shù)量分別是200多家和30家左右。如果把債券余額平均分配給本地方商業(yè)銀行和證券公司，廣東每家機(jī)構(gòu)的平均持債規(guī)模接近450億元，西藏每家機(jī)構(gòu)的平均持債規(guī)?？赡懿坏?0億元，顯然，在西藏地區(qū)設(shè)置500億元的持倉這一條件是不合實(shí)際的?！?/p>

　　超半年未按計(jì)劃開展區(qū)域報(bào)價(jià)視為自動(dòng)退出

　　從參與方式看，《指引》指出參與機(jī)構(gòu)可通過以下方式開展區(qū)域報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)：一是通過雙邊報(bào)價(jià)、請求回復(fù)報(bào)價(jià)、意向報(bào)價(jià)、匿名詢價(jià)、債券籃子交易、農(nóng)信平臺報(bào)價(jià)、iDeal業(yè)務(wù)群等方式，對區(qū)域債券開展報(bào)價(jià)交易，并響應(yīng)本機(jī)構(gòu)所在地區(qū)投資者債券投資交易需求；二是參與編制區(qū)域債券相關(guān)主題指數(shù)、創(chuàng)設(shè)區(qū)域債券籃子等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，為市場機(jī)構(gòu)提供區(qū)域債券投資便利；三是對接各類交易接口、數(shù)據(jù)接口，優(yōu)化機(jī)構(gòu)內(nèi)部系統(tǒng)，提升本機(jī)構(gòu)的區(qū)域債券自動(dòng)化報(bào)價(jià)程度。

　　值得注意的是，《指引》指出，參與機(jī)構(gòu)應(yīng)遵守法律法規(guī)和同業(yè)拆借中心各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則，妥善保管與區(qū)域報(bào)價(jià)相關(guān)的詢價(jià)及交易記錄，履行信息保密義務(wù)，建立健全防范區(qū)域報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和利益沖突的內(nèi)控機(jī)制和操作流程。同時(shí)，參與機(jī)構(gòu)應(yīng)每半年向同業(yè)拆借中心報(bào)告本機(jī)構(gòu)的區(qū)域報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)參與情況，超過半年未按計(jì)劃開展區(qū)域報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，視為自動(dòng)退出該業(yè)務(wù)；未遵守本《指引》及同業(yè)中心其他相關(guān)規(guī)則，或超出業(yè)務(wù)登記表范圍開展業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，交易中心有權(quán)要求其改正或退出該業(yè)務(wù)；退出后再次參與該業(yè)務(wù)需重新申請。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華亦表示，此舉將加快完善區(qū)域債券市場交易規(guī)則體系，補(bǔ)齊發(fā)展短板。規(guī)范區(qū)域債券市場報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)，有助于提升區(qū)域債券市場交易規(guī)范性與透明度，引導(dǎo)市場主體合理定價(jià)，規(guī)范市場發(fā)展，優(yōu)化資源配置，提升債券市場服務(wù)區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，有助于降低市場交易和融資成本，防范潛在金融風(fēng)險(xiǎn)，提升區(qū)域債券市場交易吸引力，促進(jìn)區(qū)域債券市場高質(zhì)量發(fā)展。

　　楊娟表示，該《指引》發(fā)布的目的主要是從參與機(jī)構(gòu)的資質(zhì)條件、報(bào)價(jià)方式、內(nèi)控機(jī)制與操作流程、退出機(jī)制等方面規(guī)范銀行間債券市場的區(qū)域報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)，進(jìn)而促進(jìn)區(qū)域債券市場規(guī)范發(fā)展。